Forexserve india
O Sr. Satyajit Kanjilal é o fundador e CEO da Forexserve, onde é o principal responsável por criar estratégias para vários programas de gerenciamento de risco de tesouraria para clientes corporativos da Forexserve. Ele está envolvido com a pesquisa e gestão tática do risco de mercado que é inclusiva de câmbio, preço das commodities e risco de taxa de juros. Ele traz para a mesa o conhecimento e a experiência adquiridos ao trabalhar com várias empresas de serviços financeiros. Antes de criar a Forexserve em 2001, ele liderou as vendas de tesouraria no Calyon Bank, em Mumbai. Ele também foi consultor do Banco Central do Sri Lanka para operações no mercado financeiro.
Com quase três décadas de experiência relevante nos mercados financeiros, a Satyajit tem um bom entendimento das estratégias de câmbio, taxa de juros e commodity. Ele contribuiu com inúmeros artigos, para aumentar a conscientização sobre o Forex, com publicações importantes e conduziu seminários sobre gerenciamento de risco. Ele é graduado em Economia pela Universidade de Calcutá.
O Sr. Vivek Gupta é co-promotor e diretor da Forexserve Risk Management Consultants (P) Ltd, Nova Delhi, responsável pela administração dos clientes do norte da Índia da empresa. Juntou-se à Forexserve em 2008 para compartilhar sua vasta experiência na função de Gerenciamento de Risco e Suporte ao Tesouro, com várias empresas em setores verticais. Com uma década de experiência oferecendo uma mistura única de compreensão de mercados, estratégias e durabilidade de balanço, sua abordagem ao assunto é completa e eficaz. Dentro de um curto espaço de tempo, ele está assessorando grandes tesourarias corporativas, transacionando bilhões de dólares em várias áreas de moeda & amp; gestão de risco de taxa de juros, redução de custos de juros e implantação de melhores práticas de tesouraria.
Vivek formou-se na Faculdade de Comércio Sri Ram, na Universidade de Delhi e, em seguida, qualificou-se como Revisor Oficial de Contas da ICAI em 2000. Realizou vários workshops e seminários como Formador Corporativo e está em visita ao corpo docente do programa de certificados de tesouraria e derivados da ICAI. Ele se esforça para se conectar com as pessoas, além do nível de transação.
Copyright 2010 © Forexserve.
Melhor visualizado com o Opera, versão IE 6 ou superior na resolução 1024x768.
FOREXSERVE
O investimento estrangeiro direto pode levar a Rupee a novos patamares.
As reformas de tributação e de propriedade setorial devem, de outra forma, continuar a aumentar a atratividade da Índia como destino de dívida, capital e IDE.
18 de setembro de 2017, 06h58 IST.
Veja como o RBI acalmou a rupia.
Os bancos estatais foram vistos vendendo dólares em nome do banco central no mercado à vista, disseram os comerciantes. .
25 de novembro de 2016, 08h55, 14h00 IST.
Rupia pode aumentar para 63 / $ em um mês, esperanças de primeira atualização de rating soberano em mais de 6 anos: Pesquisa ET.
Uma corretora disse que a moeda poderia ev.
11 de abril de 2017, 08: 21h IST.
As principais apostas de câmbio por Satyajit Kanjilal, Forexserve.
Estratégias de negociação de moeda por Satyajit Kanjilal da Forexserv.
Principais apostas em moeda por Satyajit Kanjilal, Forexserve.
Enquete ET: Rupia pode cair abaixo de 70 em dezembro como dólar adiciona músculo.
O índice do dólar, que mede a unidade em relação às seis outras principais moedas, subiu 4,5%. Os títulos do Tesouro dos EUA renderam 2,35% contra 1,8% há cerca de um mês, em meio às expectativas de aumento da taxa.
Taxa de corte pode ser um fator positivo para a rupia: Forexserve.
Situação global que afeta os mercados indianos: Satyajit Kanjilal, CEO da Forexserve.
Em entrevista ao ET Now, Satyajit Kanjilal, CEO da Forexserve, fala sobre o mercado de câmbio. Trechos:
Arbitrários de divisas perderam oportunidade devido à desvalorização de Yuan.
Não são apenas os exportadores indianos que estão sofrendo com a desvalorização do yuan chinês, mas mesmo os investidores endinheirados estão perdendo uma oportunidade perdida.
As oscilações do euro podem moderar a alta da rupia, diz Satyajit Kanjilal, CEO da Forexserve Advisories.
A crescente e decrescente "percepção do risco" tem sido o tema duradouro nos mercados globais e na Índia, por algum tempo.
Desvalorização do yuan: os investidores e os exportadores indianos estão sofrendo com a perda de oportunidades.
A diferença entre o mercado de rúpias do dólar onshore e offshore estreitou significativamente, quase nulo, de 10-25 paisa há dois dias.
Rupia estável coloca freios em oportunidades de arbitragem.
O spread entre um contrato a termo de um ano no mercado doméstico e o NDF agora é de 60 paisa, em comparação com cerca de 100 paisas há 3-4 meses.
Especialistas em Forex vêem a rupia ganhando essa semana.
O otimismo decorre da redução da volatilidade no mercado desde a intervenção do RBI, embora a rupia tenha terminado com uma perda de 4 paise.
Rúpia vista negociação em 46,40-47,20 contra o dólar.
A rupia perdeu 1,40% na semana passada, quando os mercados reagiram a uma série de dados pobres dos EUA, contrariando as esperanças de uma recuperação antecipada nos EUA. A rupia parece definida para mais perdas. O intervalo pode ser entre 46,40 e 47,20.
Direitos autorais & copy; 2017 Bennett, Coleman & amp; Co. Ltd. Todos os direitos reservados. Para direitos de reprodução: Times Syndication Service.
forexserve.
Resgate de rupias: RBI está se preparando agora para títulos de ouro?
A especulação no mercado de câmbio é que o Banco da Reserva da Índia (RBI) pode emitir títulos de ouro do governo para atrair entradas de dólares e estabilizar a rupia que corre o risco de cair para uma baixa recorde.
Por que o cos está mudando lentamente para trocar opções negociadas?
Arun Sax Sekhsaria, MD de DD Cotton, Maulik Shah, CFO da Rosy Blue India e Satyajit Kanjilal, CEO da Forexserve, expressaram suas opiniões sobre por que as opções negociadas em bolsa ainda não alcançaram a mesma quantidade de sucesso que os futuros negociados em bolsa.
Copyright © e-Eighteen Ltd. Todos os direitos reservados. É proibida a reprodução de artigos de notícias, fotos, vídeos ou qualquer outro conteúdo, no todo ou em parte, em qualquer forma ou meio, sem permissão explícita do controle monetário.
Direitos autorais & copy; e-Eighteen Ltd Todos os direitos resderved. É proibida a reprodução de artigos de notícias, fotos, vídeos ou qualquer outro conteúdo, no todo ou em parte, em qualquer forma ou meio, sem permissão explícita do controle monetário.
Obrigado por se registrar.
Representante respectivo corretor irá alcançá-lo em breve.
forexserve.
Resgate de rupias: RBI está se preparando agora para títulos de ouro?
A especulação no mercado de câmbio é que o Banco da Reserva da Índia (RBI) pode emitir títulos de ouro do governo para atrair entradas de dólares e estabilizar a rupia que corre o risco de cair para uma baixa recorde.
Por que o cos está mudando lentamente para trocar opções negociadas?
Arun Sax Sekhsaria, MD de DD Cotton, Maulik Shah, CFO da Rosy Blue India e Satyajit Kanjilal, CEO da Forexserve, expressaram suas opiniões sobre por que as opções negociadas em bolsa ainda não alcançaram a mesma quantidade de sucesso que os futuros negociados em bolsa.
Copyright © e-Eighteen Ltd. Todos os direitos reservados. É proibida a reprodução de artigos de notícias, fotos, vídeos ou qualquer outro conteúdo, no todo ou em parte, em qualquer forma ou meio, sem permissão explícita do controle monetário.
Direitos autorais & copy; e-Eighteen Ltd Todos os direitos resderved. É proibida a reprodução de artigos de notícias, fotos, vídeos ou qualquer outro conteúdo, no todo ou em parte, em qualquer forma ou meio, sem permissão explícita do controle monetário.
Obrigado por se registrar.
Representante respectivo corretor irá alcançá-lo em breve.
Forexserve india
Embora as reservas de divisas do RBI tenham aumentado para mais de US $ 400 bilhões, elas têm uma oferta de divisas. posição de US $ 981 bilhões.
O Banco da Reserva da Índia (RBI) acumulou uma posição de US $ 31 bilhões em adiantamentos de dólares-rúpias, uma vez que a entrada contínua de fundos estrangeiros exigiu uma intervenção ativa do banco central no mercado à vista.
Os contratos a termo são projetados para comprar moedas estrangeiras a preços pré-acordados. Um comprador tem que pagar uma taxa, o prêmio forward, pelo direito de comprar a esse preço.
Economistas e negociantes de moeda disseram que a ação do RBI também poderia ser uma forma de seguro contra uma saída de dólares à medida que os bancos centrais em todo o mundo começaram a normalizar suas políticas monetárias fáceis.
Em agosto e setembro, os mercados testemunharam saídas dos mercados acionários, destacando a necessidade de manter a cautela no fluxo de recursos.
Investidores estrangeiros trouxeram US $ 31,33 bilhões para a Índia em 2017, dos quais US $ 22,6 bilhões se endividaram.
Isso é quase equivalente à posição líquida de R $ 31,13 bilhões do RBI, a partir de setembro.
Desse total, US $ 3,44 bilhões vencem em três meses e US $ 28,2 bilhões em um ano. No segmento de mais de um ano, o RBI tem um & lsquo; sell & rsquo; posição de US $ 981 bilhões.
As reservas cambiais do RBI aumentaram para mais de US $ 400 bilhões.
Com o déficit em conta corrente em um nível administrável, o banco central está construindo reservas, mas não está disposto a aumentar a liquidez por meio de aquisições diretas de dólares.
O RBI elimina a liquidez recebida comprando dólares, liberando uma quantidade equivalente de rúpias.
Isso pode alimentar a inflação. Portanto, ao comprar dólares à vista, o RBI também os vende em várias parcelas e compra dólares no mercado a termo, onde a entrega física não é necessária.
Esses contratos também são eliminados pela venda lenta de dólares no mercado a termo. Isso ajuda a central a estabilizar a taxa de câmbio também.
& ldquo; O RBI não precisa intervir sempre no mercado spot. Sempre que compra ou vende no mercado a termo imediato, digamos, um ou dois meses a partir do ponto, o mercado percebe o humor do RBI e ajusta as posições de acordo com isso, " disse Satyajit Kanjilal, diretor administrativo da ForexServe.
Os importadores atualmente não estão comprando prêmios a termo enquanto os exportadores os estão vendendo mais do que suas posições de exportação subjacentes sugerem.
Com uma rupia estável ou valorizada, os importadores não estão interessados em ficarem presos a uma determinada taxa de câmbio.
& ldquo; O RBI agora tem um problema de abundância. À medida que intervém, a sua posição para a frente aumenta, & rdquo; disse Abhishek Goenka, diretor administrativo e diretor executivo da IFA Global.
Ele disse que sempre que a rupia se depreciava para 65 por dólar, o RBI estava ajustando sua posição para frente.
Com um viés de valorização da rupia, o RBI teve que continuar aumentando sua exposição no mercado a termo, acrescentou.
“Algumas acumulações no mercado a termo são uma compulsão para o banco central, mas algumas delas podem ser conscientes.
"Pode ser uma forma de seguro caso o fluxo do fundo se inverta no próximo ano", disse o economista-chefe de um banco privado.
O economista apontou que os exportadores estavam se desequilibrando e sendo o jogador dominante no mercado a termo, o RBI estava controlando os prêmios futuros.
Os exportadores, como fornecedores de dólares, ganham com a venda de prêmios para os importadores.
& ldquo; A meta do RBI parece ser a taxa de câmbio efetiva real (REER) da rupia.
"Está acompanhando de perto o iene e o iuane e não quer que a rupia seja supervalorizada ou subavaliada até certo ponto", disse Kanjilal.
A REER é uma medida da força relativa da rupia em relação às moedas concorrentes.
Em uma base de 36 moedas, a REER estava em 119,57, ligeiramente abaixo de 119,61 em setembro. Uma figura acima de 100 indica a força da rupia.
Cobertura de moeda estrangeira menor pode significar problemas para empresas indianas.
Últimas Notícias & raquo;
Bombaim: As empresas indianas estão cada vez mais mantendo sua exposição em moeda estrangeira sem proteção, dissuadidas pelo alto custo da cobertura e induzidas à complacência pela relativa estabilidade da rupia nos últimos meses.
Mas uma aparência de volatilidade parece estar voltando à rúpia em um alerta de que tal complacência pode ser imprudente.
Na segunda-feira, a rupia perdeu 0,8% em relação ao dólar e caiu para 61,17, a mais fraca desde 13 de agosto. Na sexta-feira, a moeda completou sua maior queda semanal em seis semanas devido à preocupação de que uma melhora na economia dos EUA estimule o Federal Reserve a elevar as taxas de juros antes do planejado, reduzindo o fascínio dos ativos dos mercados emergentes.
Na terça-feira, antes de o Federal Reserve iniciar uma reunião de política de dois dias, a rúpia ganhou 0,14%.O ganho veio depois que dados divulgados na segunda-feira mostraram que o déficit caiu para US $ 10,8 bilhões em agosto, ante US $ 12,2 bilhões em julho. cair em quase um ano.
Ao mesmo tempo, a volatilidade implícita de um mês na rupia, um indicador dos movimentos esperados na taxa de câmbio usada para precificar as opções, subiu sete pontos-base, ou 0,07 ponto percentual, para 7,5%.
Embora os dados exatos para atividades relacionadas a hedge não estejam disponíveis, os consultores de câmbio e os executivos da empresa dizem que a cobertura de exposições em moeda estrangeira está caindo constantemente.
Um importador que cobra suas obrigações de pagamento em moeda estrangeira normalmente executaria um contrato para comprar dólares em uma data futura a uma taxa acordada pagando um certo prêmio pela taxa à vista. No caso de um exportador, o contrato celebrado incluiria um acordo para vender dólares em uma data futura a uma taxa acordada. A cobertura é normalmente feita através da compra ou venda de moedas e opções.
No último ano, o custo de hedge permaneceu alto por causa da intervenção do Banco da Reserva da Índia (RBI) nos mercados de câmbio à vista e futuro. O banco central vem intervindo nos mercados de câmbio para estabilizar a rúpia depois de ter se depreciado para uma baixa recorde de 68,85 dólar em 28 de agosto de 2013.
Ao mesmo tempo, as empresas também se tornaram complacentes porque a maioria espera que o RBI continue intervindo para manter a moeda estável. Uma moeda estável reduz o risco de perdas imprevistas. Conseqüentemente, as empresas não vêem muito mérito nos gastos com hedge, cujo custo atualmente é de cerca de 8,5% ao ano, tanto para o risco cambial quanto para o risco de taxa de juros.
"Eu vejo conglomerados protegendo menos", disse Prabal Banerjee, presidente (finanças internacionais) do Essar Group. Segundo Banerjee, antes da crise de crédito de 2008-09, as empresas cobriam cerca de 30% de suas exposições, que subiram gradualmente para 45-50%.
No entanto, o índice de hedge pode ter caído substancialmente nos últimos meses.
"As expectativas estão aumentando de que a rupia irá sustentar sua força a longo prazo e, portanto, dará às empresas a oportunidade de reduzir seus custos de hedge", disse. ele adicionou.
Consultores de moeda confirmam esta tendência. & ldquo; Um alto custo de hedge e a rúpia por faixa estão levando as empresas indianas a reduzir o índice de hedge nos pagamentos. Por causa da baixa margem de negócios e do alto custo de juros, a preferência é evitar uma carga adicional de custo de hedge, & rdquo; disse Samir Lodha, diretor administrativo da QuantArt Market Solutions Pvt. Ltd, um consultor de câmbio para empresas, acrescentando que sua estimativa seria de que não mais do que 50% do crédito de curto prazo é coberto e apenas cerca de 25% dos empréstimos comerciais externos de longo prazo (ECBs) são cobertos.
Lodha disse que a maioria das empresas indianas está supondo que a rúpia não vai enfraquecer além de 62-62,50 por dólar devido ao acúmulo de reservas em moeda estrangeira e ao forte influxo de capital para a Índia, mas ele alertou que uma quebra dessas estimativas poderia soletrar problema.
Até agora, neste ano, a rupia se moveu em uma faixa estreita entre 60,66 e 61,90 contra o dólar. No ano passado, ele se moveu em uma faixa muito mais ampla de 54,68-61,90 em relação ao dólar. Certamente, a estabilidade relativa da rupia foi impulsionada pelo fato de que os investidores estrangeiros compraram US $ 14,22 bilhões em ações locais e US $ 18,74 bilhões em dívida local em 2014 até o momento. No ano civil de 2013, eles haviam comprado ações no valor de US $ 20 bilhões e vendido US $ 8 bilhões em dívida local.
& ldquo; Pode-se observar certa complacência por parte dos importadores. Com um ambiente de rúpias estável e fortes fundamentos, a maioria deles desenhou uma projeção linear de uma rupia apreciada. Não houve necessidade de se proteger nos últimos meses, então eles começaram a pensar por que pagar os prêmios adiantados? & Rdquo; disse Satyajit Kanjilal, diretor administrativo da Forexserve, uma empresa de consultoria de câmbio.
Ironicamente, a evidência anedótica de cobertura reduzida ocorre em um momento em que o RBI tem pressionado os bancos para garantir que seus clientes corporativos protejam o risco cambial, o que, em situações extremas, pode se transformar em um risco de estabilidade financeira.
Se as obrigações em moeda estrangeira, particularmente para os importadores, não forem protegidas, oscilações na moeda podem levar a um aumento nas obrigações de pagamento. Isso, por sua vez, pode levar a um aumento na demanda por divisas e a um aumento na saída de moeda estrangeira. De acordo com dados do RBI, o crédito comercial de curto prazo na Índia é de US $ 81,7 bilhões.
Reconhecendo esse risco, o RBI tentou, pelo menos, isolar os bancos, pedindo-lhes que provisionassem contra exposições não cobertas de seus clientes. No entanto, os esforços não renderam muito, pois os bancos acharam difícil calcular o quantum de tais exposições e relatá-las ao banco central.
De acordo com uma pessoa familiarizada com o pensamento do banco central, a RBI também abordou a questão com o ICAI (Instituto dos Revisores Oficiais de Contas da Índia), dizendo que deveria ser obrigatório para as empresas indianas divulgarem a extensão da exposição não protegida. balanços para evitar uma possível crise.
& ldquo; O Banco da Reserva só pode regulamentar os bancos e pode obter tanta informação que uma empresa corporativa voluntariamente dá aos bancos. A RBI não tem controle sobre as empresas e, a menos que você faça uma regra para tornar públicos os riscos não protegidos, a quantia real não pode ser conhecida, & rdquo; disse a pessoa que está ciente sobre a interação entre RBI e ICAI, mas não quis ser nomeada.
& ldquo; O montante (exposição não coberta por hedge) poderia ser vasto e poderia ser um risco-país se uma grande empresa não assumisse seus pagamentos devido a flutuações cambiais, & rdquo; a pessoa disse.
Um e-mail enviado ao RBI, pedindo detalhes sobre a exposição não protegida das empresas, não foi respondido até o momento da impressão.
Os banqueiros, por sua vez, dizem que enquanto as empresas menores ouvem os bancos e se protegem adequadamente, algumas grandes empresas preferem manter uma grande parte de suas exposições desprotegidas, pois sentem que podem absorver quaisquer perdas que surjam das flutuações cambiais.
“Um banco nunca dará um empréstimo em moeda estrangeira, a menos que a firma corporativa apresente hedges, mas é difícil forçá-los a fazer hedge para outras coisas. Normalmente, para os embarques que chegam nos próximos seis meses, as firmas corporativas se protegem, mas mantêm o resto sem cobertura, mostrando hedge natural e aumento da projeção das exportações ”, acrescenta. disse um ex-presidente de um banco sob condição de anonimato.
"Hedge Natural & rdquo; refere-se a ganhos da empresa em dólares que podem ser usados para pagar credores sem incorrer em qualquer custo de conversão de moeda estrangeira.
Por exemplo, a maioria das siderúrgicas confia nesta proteção natural, uma vez que exportam parte de sua produção e ganham em dólares.
A Bhushan Steel Ltd disse em seu relatório anual para 2013-14 que não entrou em "quaisquer instrumentos derivativos para proteger contratos em moeda estrangeira". como suas obrigações de empréstimo em moeda estrangeira são atendidas pelas exportações.
& ldquo; Em relação às nossas obrigações de empréstimos em moeda estrangeira, temos exportações na faixa de Rs. 2.000 crore por ano. As exportações deverão aumentar substancialmente com o aumento da produção. Assim, com a receita de exportação, existe o hedge natural contra as obrigações em moeda estrangeira. Além disso, os derivativos têm seu próprio custo e, para executar transações de derivativos, precisamos ter limites com os bancos, & rdquo; disse um porta-voz da Bhushan Steel.
& ldquo; A maior parte das siderúrgicas conta com um hedge natural - elas exportam 25-30% de sua produção de aço, o que ajuda a compensar seu risco cambial por conta das importações de matérias-primas, como o carvão metalúrgico e, em alguns casos, minério de ferro; & rdquo; disse V. R. Sharma, diretor executivo do grupo (aço e energia) do Grupo Abul Khair de Bangladesh.
"As empresas que fazem hedge financeiro geralmente fazem isso por seus empréstimos de curto prazo, como os ECBs, mas quase nunca cobrem seus empréstimos de longo prazo", disse. disse Sharma, acrescentando que a vantagem de um empréstimo externo mais barato é negada em certa medida quando as firmas se cobrem da exposição.
De acordo com consultores de câmbio, enquanto as empresas estão citando a relativa estabilidade na rupia como uma das razões para reduzir a cobertura, essa estabilidade não pode ser considerada garantida, especialmente em um momento em que os mercados estão antecipando um aumento nas taxas de juros nos EUA.
Para ter certeza, até mesmo o governador do RBI, Raghuram Rajan, recentemente advertiu que a Índia será testada & rdquo; por saídas de capital, uma vez que as taxas de juros "iniciam a captação" nos países industrializados.
Alguma volatilidade nos mercados de câmbio já está sendo vista em resposta ao dólar, que se fortaleceu em quase 5,6% desde o início de julho. Embora a rúpia tenha se mantido estável em julho e agosto, ela caiu 0,2% em setembro até agora.
“Os investidores estrangeiros gostariam de estar presentes nos EUA pouco antes de as taxas endurecerem. Eles definitivamente liquidarão suas participações aqui. Mesmo que o RBI não deixe a rupia cair de cara, uma depreciação gradual da rupia não pode ser descartada ”, disse. disse Kanjilal da Forexserve.
Bloomberg e Mint's Beryl Menezes contribuíram para esta história.
Embora as reservas de divisas do RBI tenham aumentado para mais de US $ 400 bilhões, elas têm uma oferta de divisas. posição de US $ 981 bilhões.
O Banco da Reserva da Índia (RBI) acumulou uma posição de US $ 31 bilhões em adiantamentos de dólares-rúpias, uma vez que a entrada contínua de fundos estrangeiros exigiu uma intervenção ativa do banco central no mercado à vista.
Os contratos a termo são projetados para comprar moedas estrangeiras a preços pré-acordados. Um comprador tem que pagar uma taxa, o prêmio forward, pelo direito de comprar a esse preço.
Economistas e negociantes de moeda disseram que a ação do RBI também poderia ser uma forma de seguro contra uma saída de dólares à medida que os bancos centrais em todo o mundo começaram a normalizar suas políticas monetárias fáceis.
Em agosto e setembro, os mercados testemunharam saídas dos mercados acionários, destacando a necessidade de manter a cautela no fluxo de recursos.
Investidores estrangeiros trouxeram US $ 31,33 bilhões para a Índia em 2017, dos quais US $ 22,6 bilhões se endividaram.
Isso é quase equivalente à posição líquida de R $ 31,13 bilhões do RBI, a partir de setembro.
Desse total, US $ 3,44 bilhões vencem em três meses e US $ 28,2 bilhões em um ano. No segmento de mais de um ano, o RBI tem um & lsquo; sell & rsquo; posição de US $ 981 bilhões.
As reservas cambiais do RBI aumentaram para mais de US $ 400 bilhões.
Com o déficit em conta corrente em um nível administrável, o banco central está construindo reservas, mas não está disposto a aumentar a liquidez por meio de aquisições diretas de dólares.
O RBI elimina a liquidez recebida comprando dólares, liberando uma quantidade equivalente de rúpias.
Isso pode alimentar a inflação. Portanto, ao comprar dólares à vista, o RBI também os vende em várias parcelas e compra dólares no mercado a termo, onde a entrega física não é necessária.
Esses contratos também são eliminados pela venda lenta de dólares no mercado a termo. Isso ajuda a central a estabilizar a taxa de câmbio também.
& ldquo; O RBI não precisa intervir sempre no mercado spot. Sempre que compra ou vende no mercado a termo imediato, digamos, um ou dois meses a partir do ponto, o mercado percebe o humor do RBI e ajusta as posições de acordo com isso, " disse Satyajit Kanjilal, diretor administrativo da ForexServe.
Os importadores atualmente não estão comprando prêmios a termo enquanto os exportadores os estão vendendo mais do que suas posições de exportação subjacentes sugerem.
Com uma rupia estável ou valorizada, os importadores não estão interessados em ficarem presos a uma determinada taxa de câmbio.
& ldquo; O RBI agora tem um problema de abundância. À medida que intervém, a sua posição para a frente aumenta, & rdquo; disse Abhishek Goenka, diretor administrativo e diretor executivo da IFA Global.
Ele disse que sempre que a rupia se depreciava para 65 por dólar, o RBI estava ajustando sua posição para frente.
Com um viés de valorização da rupia, o RBI teve que continuar aumentando sua exposição no mercado a termo, acrescentou.
“Algumas acumulações no mercado a termo são uma compulsão para o banco central, mas algumas delas podem ser conscientes.
"Pode ser uma forma de seguro caso o fluxo do fundo se inverta no próximo ano", disse o economista-chefe de um banco privado.
O economista apontou que os exportadores estavam se desequilibrando e sendo o jogador dominante no mercado a termo, o RBI estava controlando os prêmios futuros.
Os exportadores, como fornecedores de dólares, ganham com a venda de prêmios para os importadores.
& ldquo; A meta do RBI parece ser a taxa de câmbio efetiva real (REER) da rupia.
"Está acompanhando de perto o iene e o iuane e não quer que a rupia seja supervalorizada ou subavaliada até certo ponto", disse Kanjilal.
A REER é uma medida da força relativa da rupia em relação às moedas concorrentes.
Em uma base de 36 moedas, a REER estava em 119,57, ligeiramente abaixo de 119,61 em setembro. Uma figura acima de 100 indica a força da rupia.
Cobertura de moeda estrangeira menor pode significar problemas para empresas indianas.
Últimas Notícias & raquo;
Bombaim: As empresas indianas estão cada vez mais mantendo sua exposição em moeda estrangeira sem proteção, dissuadidas pelo alto custo da cobertura e induzidas à complacência pela relativa estabilidade da rupia nos últimos meses.
Mas uma aparência de volatilidade parece estar voltando à rúpia em um alerta de que tal complacência pode ser imprudente.
Na segunda-feira, a rupia perdeu 0,8% em relação ao dólar e caiu para 61,17, a mais fraca desde 13 de agosto. Na sexta-feira, a moeda completou sua maior queda semanal em seis semanas devido à preocupação de que uma melhora na economia dos EUA estimule o Federal Reserve a elevar as taxas de juros antes do planejado, reduzindo o fascínio dos ativos dos mercados emergentes.
Na terça-feira, antes de o Federal Reserve iniciar uma reunião de política de dois dias, a rúpia ganhou 0,14%.O ganho veio depois que dados divulgados na segunda-feira mostraram que o déficit caiu para US $ 10,8 bilhões em agosto, ante US $ 12,2 bilhões em julho. cair em quase um ano.
Ao mesmo tempo, a volatilidade implícita de um mês na rupia, um indicador dos movimentos esperados na taxa de câmbio usada para precificar as opções, subiu sete pontos-base, ou 0,07 ponto percentual, para 7,5%.
Embora os dados exatos para atividades relacionadas a hedge não estejam disponíveis, os consultores de câmbio e os executivos da empresa dizem que a cobertura de exposições em moeda estrangeira está caindo constantemente.
Um importador que cobra suas obrigações de pagamento em moeda estrangeira normalmente executaria um contrato para comprar dólares em uma data futura a uma taxa acordada pagando um certo prêmio pela taxa à vista. No caso de um exportador, o contrato celebrado incluiria um acordo para vender dólares em uma data futura a uma taxa acordada. A cobertura é normalmente feita através da compra ou venda de moedas e opções.
No último ano, o custo de hedge permaneceu alto por causa da intervenção do Banco da Reserva da Índia (RBI) nos mercados de câmbio à vista e futuro. O banco central vem intervindo nos mercados de câmbio para estabilizar a rúpia depois de ter se depreciado para uma baixa recorde de 68,85 dólar em 28 de agosto de 2013.
Ao mesmo tempo, as empresas também se tornaram complacentes porque a maioria espera que o RBI continue intervindo para manter a moeda estável. Uma moeda estável reduz o risco de perdas imprevistas. Conseqüentemente, as empresas não vêem muito mérito nos gastos com hedge, cujo custo atualmente é de cerca de 8,5% ao ano, tanto para o risco cambial quanto para o risco de taxa de juros.
"Eu vejo conglomerados protegendo menos", disse Prabal Banerjee, presidente (finanças internacionais) do Essar Group. Segundo Banerjee, antes da crise de crédito de 2008-09, as empresas cobriam cerca de 30% de suas exposições, que subiram gradualmente para 45-50%.
No entanto, o índice de hedge pode ter caído substancialmente nos últimos meses.
"As expectativas estão aumentando de que a rupia irá sustentar sua força a longo prazo e, portanto, dará às empresas a oportunidade de reduzir seus custos de hedge", disse. ele adicionou.
Consultores de moeda confirmam esta tendência. & ldquo; Um alto custo de hedge e a rúpia por faixa estão levando as empresas indianas a reduzir o índice de hedge nos pagamentos. Por causa da baixa margem de negócios e do alto custo de juros, a preferência é evitar uma carga adicional de custo de hedge, & rdquo; disse Samir Lodha, diretor administrativo da QuantArt Market Solutions Pvt. Ltd, um consultor de câmbio para empresas, acrescentando que sua estimativa seria de que não mais do que 50% do crédito de curto prazo é coberto e apenas cerca de 25% dos empréstimos comerciais externos de longo prazo (ECBs) são cobertos.
Lodha disse que a maioria das empresas indianas está supondo que a rúpia não vai enfraquecer além de 62-62,50 por dólar devido ao acúmulo de reservas em moeda estrangeira e ao forte influxo de capital para a Índia, mas ele alertou que uma quebra dessas estimativas poderia soletrar problema.
Até agora, neste ano, a rupia se moveu em uma faixa estreita entre 60,66 e 61,90 contra o dólar. No ano passado, ele se moveu em uma faixa muito mais ampla de 54,68-61,90 em relação ao dólar. Certamente, a estabilidade relativa da rupia foi impulsionada pelo fato de que os investidores estrangeiros compraram US $ 14,22 bilhões em ações locais e US $ 18,74 bilhões em dívida local em 2014 até o momento. No ano civil de 2013, eles haviam comprado ações no valor de US $ 20 bilhões e vendido US $ 8 bilhões em dívida local.
& ldquo; Pode-se observar certa complacência por parte dos importadores. Com um ambiente de rúpias estável e fortes fundamentos, a maioria deles desenhou uma projeção linear de uma rupia apreciada. Não houve necessidade de se proteger nos últimos meses, então eles começaram a pensar por que pagar os prêmios adiantados? & Rdquo; disse Satyajit Kanjilal, diretor administrativo da Forexserve, uma empresa de consultoria de câmbio.
Ironicamente, a evidência anedótica de cobertura reduzida ocorre em um momento em que o RBI tem pressionado os bancos para garantir que seus clientes corporativos protejam o risco cambial, o que, em situações extremas, pode se transformar em um risco de estabilidade financeira.
Se as obrigações em moeda estrangeira, particularmente para os importadores, não forem protegidas, oscilações na moeda podem levar a um aumento nas obrigações de pagamento. Isso, por sua vez, pode levar a um aumento na demanda por divisas e a um aumento na saída de moeda estrangeira. De acordo com dados do RBI, o crédito comercial de curto prazo na Índia é de US $ 81,7 bilhões.
Reconhecendo esse risco, o RBI tentou, pelo menos, isolar os bancos, pedindo-lhes que provisionassem contra exposições não cobertas de seus clientes. No entanto, os esforços não renderam muito, pois os bancos acharam difícil calcular o quantum de tais exposições e relatá-las ao banco central.
De acordo com uma pessoa familiarizada com o pensamento do banco central, a RBI também abordou a questão com o ICAI (Instituto dos Revisores Oficiais de Contas da Índia), dizendo que deveria ser obrigatório para as empresas indianas divulgarem a extensão da exposição não protegida. balanços para evitar uma possível crise.
& ldquo; O Banco da Reserva só pode regulamentar os bancos e pode obter tanta informação que uma empresa corporativa voluntariamente dá aos bancos. A RBI não tem controle sobre as empresas e, a menos que você faça uma regra para tornar públicos os riscos não protegidos, a quantia real não pode ser conhecida, & rdquo; disse a pessoa que está ciente sobre a interação entre RBI e ICAI, mas não quis ser nomeada.
& ldquo; O montante (exposição não coberta por hedge) poderia ser vasto e poderia ser um risco-país se uma grande empresa não assumisse seus pagamentos devido a flutuações cambiais, & rdquo; a pessoa disse.
Um e-mail enviado ao RBI, pedindo detalhes sobre a exposição não protegida das empresas, não foi respondido até o momento da impressão.
Os banqueiros, por sua vez, dizem que enquanto as empresas menores ouvem os bancos e se protegem adequadamente, algumas grandes empresas preferem manter uma grande parte de suas exposições desprotegidas, pois sentem que podem absorver quaisquer perdas que surjam das flutuações cambiais.
“Um banco nunca dará um empréstimo em moeda estrangeira, a menos que a firma corporativa apresente hedges, mas é difícil forçá-los a fazer hedge para outras coisas. Normalmente, para os embarques que chegam nos próximos seis meses, as firmas corporativas se protegem, mas mantêm o resto sem cobertura, mostrando hedge natural e aumento da projeção das exportações ”, acrescenta. disse um ex-presidente de um banco sob condição de anonimato.
"Hedge Natural & rdquo; refere-se a ganhos da empresa em dólares que podem ser usados para pagar credores sem incorrer em qualquer custo de conversão de moeda estrangeira.
Por exemplo, a maioria das siderúrgicas confia nesta proteção natural, uma vez que exportam parte de sua produção e ganham em dólares.
A Bhushan Steel Ltd disse em seu relatório anual para 2013-14 que não entrou em "quaisquer instrumentos derivativos para proteger contratos em moeda estrangeira". como suas obrigações de empréstimo em moeda estrangeira são atendidas pelas exportações.
& ldquo; Em relação às nossas obrigações de empréstimos em moeda estrangeira, temos exportações na faixa de Rs. 2.000 crore por ano. As exportações deverão aumentar substancialmente com o aumento da produção. Assim, com a receita de exportação, existe o hedge natural contra as obrigações em moeda estrangeira. Além disso, os derivativos têm seu próprio custo e, para executar transações de derivativos, precisamos ter limites com os bancos, & rdquo; disse um porta-voz da Bhushan Steel.
& ldquo; A maior parte das siderúrgicas conta com um hedge natural - elas exportam 25-30% de sua produção de aço, o que ajuda a compensar seu risco cambial por conta das importações de matérias-primas, como o carvão metalúrgico e, em alguns casos, minério de ferro; & rdquo; disse V. R. Sharma, diretor executivo do grupo (aço e energia) do Grupo Abul Khair de Bangladesh.
"As empresas que fazem hedge financeiro geralmente fazem isso por seus empréstimos de curto prazo, como os ECBs, mas quase nunca cobrem seus empréstimos de longo prazo", disse. disse Sharma, acrescentando que a vantagem de um empréstimo externo mais barato é negada em certa medida quando as firmas se cobrem da exposição.
De acordo com consultores de câmbio, enquanto as empresas estão citando a relativa estabilidade na rupia como uma das razões para reduzir a cobertura, essa estabilidade não pode ser considerada garantida, especialmente em um momento em que os mercados estão antecipando um aumento nas taxas de juros nos EUA.
Para ter certeza, até mesmo o governador do RBI, Raghuram Rajan, recentemente advertiu que a Índia será testada & rdquo; por saídas de capital, uma vez que as taxas de juros "iniciam a captação" nos países industrializados.
Alguma volatilidade nos mercados de câmbio já está sendo vista em resposta ao dólar, que se fortaleceu em quase 5,6% desde o início de julho. Embora a rúpia tenha se mantido estável em julho e agosto, ela caiu 0,2% em setembro até agora.
“Os investidores estrangeiros gostariam de estar presentes nos EUA pouco antes de as taxas endurecerem. Eles definitivamente liquidarão suas participações aqui. Mesmo que o RBI não deixe a rupia cair de cara, uma depreciação gradual da rupia não pode ser descartada ”, disse. disse Kanjilal da Forexserve.
Bloomberg e Mint's Beryl Menezes contribuíram para esta história.
Comments
Post a Comment